BodyArmor减值拖累可口可乐Q4 GAAP停业利润同比下滑

　　2月10日，全球饮料巨头可口可乐发布了2025年第四时度及全年财报。财报显示，公司四时度营收118。2亿美元，同比增加2%，无机收入增加5%；可比每股收益（EPS）为0。58美元，同比增加6%，略高于阐发师平均预期的程度。然而，受其收购的活动饮料品牌BodyArmor高达9。6亿美元的非现金减值收入影响，四时度GAAP停业利润同比下滑32%。市场反映最激烈的点正在于公司对将来的瞻望。可口可乐估计2026年全年无机发卖额增加将正在4%至5%之间，正在履历了数年通过跌价驱动增加的周期后，跟着消费者对价钱度提拔，投资者担忧这家消费巨头的增加引擎正正在减速。此外，可口可乐反面临日益复杂的宏不雅政策。一方面，特朗普传送出关于碳酸饮料不健康的锋利信号；另一方面，美国部门州正正在实施新打算，食物援帮受益人采办软饮料。受不及预期及宏不雅担心影响，可口可乐股价正在美股盘前买卖中一度下跌4。1%。本次财报最令投资者担心的是2026年的业绩。可口可乐估计2026年无机收入增加为4%至5%，而阐发师此前遍及预期增加均值正在5%以上。对于每股收益，公司估计正在2025年3。00美元的根本上，可比每股收益将增加7%至8%（包含约3%的汇率顺风），这暗示着公司正正在从过去几年高通缩带来的“提价繁荣”回归到更暖和的增加常态。即将上任的首席施行官Henrique Braun面对的挑和正在于，跟着消费者从保守的高热量软饮料转向更健康的选择，公司必需加快向非糖饮料、活动饮料和水等品类扩张。虽然公司对此持乐不雅立场，但的疲软表白办理层对将来一年的消费持隆重立场。回归到2025年第四时度的具体表示，可口可乐正在焦点营业上仍然展示了韧性，特别是“无糖化”策略成效显著：销量取价钱： 全球单箱销量增加1%，价钱/组合增加1%。这表白公司正在销量微增的同时，仍连结了必然的订价能力，但提价幅度较前几年已较着收窄。品类表示： 无糖可口可乐（Coca-Cola Zero Sugar） 再次成为明星产物，四时度销量激增13%，全年更是增加了14%。因为消费者需求削弱，保守全糖汽水的销量面对压力。健怡可乐（Diet Coke）四时度增加2%，全年持平。其他品类： 水、活动饮料、表示稳健；但果汁、乳成品和动物基饮料销量下滑3%，次要受亚太和EMEA（欧洲、中东及非洲）地域下滑拖累。虽然营收端表示尚可，但市场的利润端却了“黑天鹅”。财报显示，次要缘由是计提了取BodyArmor商标相关的9。6亿美元非现金减值费用。BodyArmor是可口可乐为了正在活动饮料范畴逃逐百事公司旗下佳得乐（Gatorade）而进行的沉磅收购。然而，此次巨额减值表白，该品牌正在融入可口可乐系统后的表示并未达到办理层最后的预期，激烈的市场所作公司从头评估该资产的价值。剔除减值等一次性要素后，市场的根基面仍然强劲，四时度单箱销量增加1%，价钱/组合增加4%，可比货泉中性停业利润增加了15%。除了财政数据，可口可乐正在财报中也明显地提到了外部的挑和。跟着消费者健康认识的，愈加严峻的是来自政策层面的压力。目前，美国已有州级项目起头利用食物援帮福利采办软饮料，这间接冲击了低收入群体的消费能力。同时，特朗普近期对汽水健康问题的强硬，也可能对品牌抽象和持久需求形成潜正在。为了应对这些挑和，可口可乐正正在加快产物组合的多元化。从财报中能够看出，公司正鼎力推广Powerade Power Water等立异产物，并正在全球范畴内操纵体育赛事（如南美世界杯预选赛）进行营销，试图通过强化活动和健康属性来对冲保守碳酸饮料的下行风险。